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16.09.2019 10:01:41

OTS: KfW / Stimmung auf dem deutschen Beteiligungsmarkt zeigt sich uneinheitlich

Stimmung auf dem deutschen Beteiligungsmarkt zeigt sich uneinheitlich

Frankfurt am Main (ots) -

- Geschäftsklima auf dem VC-Markt erholt sich

- VC-Indikatoren für Dealflow, Innovationsklima und

Einstiegspreise verschlechtern sich

- Later Stage-Geschäftsklima gibt auf hohem Niveau leicht nach

- Einschätzungen zu Fundraisingklima, Exitmöglichkeiten und

Qualität des Dealflows in der Later Stage bleiben positiv

Das Geschäftsklima auf dem deutschen Beteiligungsmarkt zeigt sich

für das Venture Capital- und Later Stage-Segment uneinheitlich, ist

aktuell jedoch insgesamt positiv. Auf dem VC-Markt erholt sich das

Geschäftsklima nach zwei kräftigen Rücksetzern wieder. Der Indikator

des Frühphasensegments steigt im 2. Quartal 2019 deutlich um 13,2

Zähler auf 23,2 Saldenpunkte. Die VC-Investoren bewerten ihre

aktuelle Geschäftslage besser, sind vor allem aber bezüglich ihrer

Geschäftserwartung wieder deutlich optimistischer. Der Indikator für

die aktuelle Geschäftslage steigt auf 24,3 Saldenpunkte (+7,5) und

der Indikator für die Geschäftserwartung legt auf 22,1 Saldenpunkte

zu (+18,8).

Parallel zu dieser positiven Entwicklung verschlechtern sich

allerdings die einzelnen Klimaindikatoren für das VC-Marktumfeld

zusehends: bei immer mehr von ihnen, wie etwa den Einstiegspreisen

oder der Qualität des Dealflows, steht die Stimmungsampel auf gelb

oder sogar rot. Im grünen Bereich bleiben die Bewertungen von

Fundraising, Exitmöglichkeiten, steuerlichem Rahmen und

Abschreibungsdruck.

"Das Geschäftsklima auf dem deutschen VC-Markt hat sich zwar im

Frühsommer vom vorherigen Rückschlag erholt, das Marktumfeld

schwächelt gerade aber etwas", sagt Dr. Georg Metzger von KfW

Research. "Im Großen und Ganzen sehen wir hier aber noch keine

trendmäßige Entwicklung, weshalb es sich auch um eine vorübergehende

Schwächephase handeln kann, wie wir sie Anfang 2016 schon einmal

sahen."

Ulrike Hinrichs, geschäftsführendes BVK-Vorstandsmitglied, sagt

dazu: "Die Stimmung im deutschen Venture Capital-Markt bleibt gut.

Dies zeigt sich nicht zuletzt in regen Investitionsaktivitäten und

einigen zum Teil sehr großen Finanzierungsrunden, die allerdings von

internationalen Kapitalgebern gestemmt werden. Auch die Fundraising-

und Exits-Lage bleiben vorteilhaft. Die durchaus ambitionierten

Einstiegspreise eröffnen gleichzeitig Chancen auf attraktive

Exit-Bewertungen."

Der Klimaindikator des Spätphasensegments gibt im 2. Quartal 2019

erneut leicht nach, und zwar um 2,7 Zähler auf 10,1 Saldenpunkte

nach. Der Indikator für die aktuelle Geschäftslage sinkt auf 14,1

Saldenpunkte (-9,5), der Indikator für die Geschäftserwartung legt

auf 6,1 Saldenpunkte zu (+4,1).

Dem abkühlenden Geschäftsklima zum Trotz bleiben die die

Einschätzungen zum Marktumfeld im Later-Stage-Bereich im Later

Stage-Bereich größtenteils positiv: Das Fundraisingklima ist zwar

rückläufig, allerdings auf sehr hohem Niveau. Beständig zufrieden

sind die Beteiligungsinvestoren mit den Exitmöglichkeiten, der

Qualität des Dealflows, dem steuerlichen Rahmen und der

Innovationstätigkeit. Lediglich mit den Einstiegspreisen für

Neuengagements sind die Beteiligungsinvestoren wirklich unzufrieden.

Die Entspannung, die sich hier zu Jahresbeginn abzeichnete, war somit

nur von kurzer Dauer.

"Das Later Stage-Geschäftsklima auf dem deutschen Private

Equity-Markt hat sich seit seinem Bestwert vor genau einem Jahr

deutlich abgekühlt, bleibt aber noch gerade so im grünen Bereich",

sagt Metzger. "Das Marktumfeld zeigt dagegen keine wesentlichen

Anzeichen einer Verschlechterung. Das rückläufige Geschäftsklima ist

daher nicht mit einer Marktschwäche zu begründen. Möglicherweise

handelt es sich dabei nur um eine etwas längere Atempause nach der

vorherigen Rekordjagd."

"Optimistisch für die Zukunft macht die positive Einschätzung des

Dealflows", ergänzt Hinrichs. "Zeigt sie doch, dass

Beteiligungskapital als Finanzierungsinstrument im Mittelstand immer

mehr Zuspruch findet. Zusammen mit den anderen Marktfaktoren zeigt

sich ein insgesamt attraktives Umfeld nicht nur für Investitionen,

sondern vor allem auch für Fundraising und Exits. Es bleibt

allerdings abzuwarten, wie die Marktstimmung auf die deutlicher

werdenden Rezessionsanzeichen reagieren wird."

Die KfW berechnet das German Private Equity Barometer zusammen mit

dem Bundesverband deutscher Kapitalgesellschaften e. V. (BVK)

exklusiv für das Handelsblatt. Ausführliche Analysen mit

Datentabellen und Grafiken zur Entwicklung des Geschäftsklimas im

Venture Capital- und Later Stage-Segments sind unter www.kfw.de/gpeb

abrufbar.

OTS: KfW

newsroom: http://www.presseportal.de/nr/41193

newsroom via RSS: http://www.presseportal.de/rss/pm_41193.rss2

Pressekontakt:

KfW, Palmengartenstr. 5 - 9, 60325 Frankfurt

Kommunikation (KOM)

Wolfram Schweickhardt

Tel. +49 (0)69 7431 1778, Fax: +49 (0)69 7431 3266,

E-Mail: Wolfram.Schweickhardt@kfw.de, Internet: www.kfw.de

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