{"id":47,"date":"2021-03-17T10:00:45","date_gmt":"2021-03-17T09:00:45","guid":{"rendered":"https:\/\/at.fnet-ratgeber.dcm-server.de\/2021\/03\/17\/aktienanleihen-mit-diesen-tipps-finden-sie-passende-zertifikate\/"},"modified":"2026-04-24T10:46:29","modified_gmt":"2026-04-24T08:46:29","slug":"aktienanleihen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/aktienanleihen\/","title":{"rendered":"Aktienanleihen"},"content":{"rendered":"\n<div class=\"container container--narrow\">\n    <div class=\"header\">\n                    <div class=\"header__image\">\n                <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1920\" height=\"882\" src=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/01\/shutterstock_1913048449-PhotoRoom1.jpg\" class=\"attachment-post-thumbnail size-post-thumbnail wp-post-image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/01\/shutterstock_1913048449-PhotoRoom1.jpg 1920w, https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/01\/shutterstock_1913048449-PhotoRoom1-300x138.jpg 300w, https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/01\/shutterstock_1913048449-PhotoRoom1-1024x470.jpg 1024w, https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/01\/shutterstock_1913048449-PhotoRoom1-768x353.jpg 768w, https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/01\/shutterstock_1913048449-PhotoRoom1-1536x706.jpg 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 1920px) 100vw, 1920px\" \/>                            <\/div>\n                <div class=\"header__text\">\n                            <div class=\"headline headline--preline headline--h4 header__preline\">\n                    Aktienanleihen-Zertifikate                <\/div>\n                                        <h1 class=\"headline headline--h1 header__headline headline--has-preline\">\n                    Aktienanleihen &#8211; mit diesen Tipps finden Sie die besten                <\/h1>\n                        <div class=\"header__excerpt flow-content\">\n                                    <p>Aktienanleihen sind Zertifikate mit einem festen Zinskupon und versprechen Anlegern attraktive Renditen. Doch welche Aktienanleihe passt zu Ihrem Anlagehorizont? In diesem Ratgeber erfahren Sie nicht nur, welche Chancen und Risiken eine Investition in Aktienanleihen hat, sondern auch wie Sie die beste Aktienanleihe identifizieren.<\/p>\n                            <\/div>\n            <div class=\"header__footer\">\n                <span class=\"header__meta\">\n                    <img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"header__author-image\"\n                         src=\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/04d3dcb21e2dac3164a2ba0d6d0b6e5e648b3bc6126615f5c387a1ba33db0d2d?s=116&#038;d=mm&#038;r=g\"\n                         width=\"58\"\n                         height=\"58\"\n                         alt=\"\">\n                    <span class=\"header__meta-info\">\n                        <span class=\"header__author-name\">\n                            von <a href=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/author\/benjamin-ressel\/\" title=\"Beitr\u00e4ge von Benjamin Ressel\" rel=\"author\" class=\"link link--no-underline\">Benjamin Ressel<\/a>                        <\/span>\n                        <span class=\"header__date\">\n                            <span class=\"hide-on-smartphone\">Aktualisiert am<\/span>\n                            <time datetime=\"2026-04-24 10:46\"\n                                  title=\"Aktualisiert am 24.04.2026\">\n                                24.04.26                            <\/time>\n                        <\/span>\n                    <\/span>\n                <\/span>\n\n                            <\/div>\n        <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\">\n    <div class=\"box box--type2 box--contrast01 box--small-margin short-info\">\n        <h3 class=\"headline headline--h3 headline--has-icon short-info__headline\" style=\"--headline-icon: url('https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/themes\/fnet-ratgeber\/images\/icon-lightbulb-white.svg');\">\n                            Aktienanleihen &#8211; Das Wichtigste in K\u00fcrze                    <\/h3>\n        <div class=\"box__content\">\n                            <div class=\"flow-content\">\n                    <ul>\n<li>Eine Aktienanleihe ist ein Wertpapier mit festen Zinszahlungen.<\/li>\n<li>Allerdings entscheidet sich bei Aktienanleihen erst am Ende der Laufzeit, ob Anlegern der Nennwert zu 100 Prozent zur\u00fcckgezahlt oder stattdessen eine festgelegte Anzahl der zugrunde liegenden Aktie geliefert wird.<\/li>\n<li>Wie herk\u00f6mmliche Anleihen zahlen Aktienanleihen einen festen Zinskupon aus. Er ist von der Preisentwicklung des Basiswerts unabh\u00e4ngig und liegt in der Regel deutlich \u00fcber dem Marktzinsniveau.<\/li>\n<li>Aktienanleihen sind f\u00fcr Anleger vor allem in Zeiten, in denen die Aktienm\u00e4rkte seitw\u00e4rts tendieren, eine starke Alternative.<\/li>\n<li><strong>Unsere Empfehlung:<\/strong> Behalten Sie auf jeden Fall die Lage des Basispreises im Verh\u00e4ltnis zum aktuellen Aktienkurs und die (Rest-)Laufzeit der Aktienanleihe im Blick.<\/li>\n<li><strong>Produktempfehlung<\/strong>: Verschiedene Anbieter wie Vontobel, Erste Group, Raiffeisen Centrobank, BNP Paribas und Co. bieten eine F\u00fclle an verschiedenen Aktienanleihen an. Mit unserer <a href=\"https:\/\/www.finanzen.at\/zertifikate\/top-aktienanleihen\">Top Aktienanleihen Suche<\/a> vereinfachen Sie Ihre Recherche nach geeigneten Anleihen.<\/li>\n<\/ul>\n                <\/div>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\">\n    <div class=\"box toc\">\n        <h3 class=\"headline headline--h3 headline--has-icon\" style=\"--headline-icon: url('https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/themes\/fnet-ratgeber\/images\/icon-list-blue.svg');\">\n                            Inhaltsverzeichnis                    <\/h3>\n        <div class=\"box__content\">\n            <ol class=\"toc__list js-toc-list\">\n                <!-- content generated by toc.js -->\n                            <\/ol>\n        <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow js-is-toc\" id=\"Was-ist-eine-Aktienanleihe\" >\n                <h2            class=\"headline headline--h2\"\n                    >\n            Was ist eine Aktienanleihe?        <\/h2>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow \" >\n    <div class=\"video-teaser box\">\n                <div class=\"box__content flow-content\">\n                            <p>Eine Aktienanleihe ist ein Wertpapier mit festen Zinszahlungen \u2013 allerdings mit einer Besonderheit: Erst am Ende der Laufzeit entscheidet sich, ob Anlegern der Nennwert zu 100 Prozent zur\u00fcckgezahlt oder stattdessen eine festgelegte Anzahl der zugrundeliegenden Aktie geliefert wird. Bei Indexanleihen erfolgt stattdessen in der Regel ein gleichwertiger Barausgleich. Wie herk\u00f6mmliche Anleihen zahlen Aktienanleihen einen festen Zinskupon aus. Er ist von der Preisentwicklung des Basiswerts unabh\u00e4ngig und liegt in der Regel deutlich \u00fcber dem Marktzinsniveau. Damit wird der Anleger daf\u00fcr entlohnt, dass er das Kursrisiko der zugrunde liegenden Aktie \u00fcbernimmt. Die Zinszahlung erfolgt je nach Ausgestaltung des Produkts in einer Summe am Laufzeitende oder zu vorgezogenen Zinsterminen (dann \u00fcblicherweise einmal j\u00e4hrlich)<\/p>\n<p>Die Wertentwicklung von Aktienanleihen ist an einen Basiswert gekoppelt, zum Beispiel an eine einzelne Aktie, an einen Aktienkorb oder an einen Index. So finden Sie als Anleger bei Emittenten zum Beispiel Aktienanleihen auf Einzelaktien. Sind Anleihen an einen Index gekoppelt, werden sie auch als Indexanleihen bezeichnet. Einziger Unterschied zu klassischen Aktienanleihen: Die R\u00fcckzahlung h\u00e4ngt nicht von einem bestimmten Aktienkurs, sondern von der Entwicklung eines Index, zum Beispiel des <a title=\"ATX\" href=\"https:\/\/www.finanzen.at\/index\/atx\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">ATX<\/a>, ab.<\/p>\n                                        <div class=\"video-teaser__image\">\n                                            <a class=\"video-teaser__link\" href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=wjzz3dJTJ5g&amp;feature=emb_logo\" target=\"_blank\">\n                                        <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2021\/03\/zertifikate-aktienanleihen-20201124-713.png\">\n                                            <\/a>\n                                    <\/div>\n                                <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow js-is-toc\" id=\"Wann-lohnt-sich-ein-Investment-in-eine-Aktienanleihe\" >\n                <h2            class=\"headline headline--h2\"\n                    >\n            Wann lohnt sich ein Investment in eine Aktienanleihe?        <\/h2>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p>Anleger k\u00f6nnten sich f\u00fcr eine Aktienanleihe entscheiden, wenn sie davon ausgehen, dass sich der Kurs der zugrunde liegenden Aktie w\u00e4hrend der Laufzeit nicht wesentlich ver\u00e4ndert. Welche Kursmarke nicht unterschritten werden sollte, definiert der Basispreis der Aktienanleihe. Solange die Aktie am Bewertungstag darauf oder dar\u00fcber notiert, realisieren Anleger immer die Maximalrendite: Sie erhalten einen R\u00fcckzahlungsbetrag, der neben dem festen Zinskupon auch den vollst\u00e4ndigen Nennwert umfasst.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow \" >\n    <div class=\"highlightbox-container\">\n                    <div class=\"highlightbox box\">\n                                    <h2                        class=\"headline headline--h3\"\n                                            >\n                        Die wichtigsten Begriffe rund um Aktienanleihen                    <\/h2>\n                                <div class=\"box__content\">\n                                            <div class=\"flow-content\">\n                            <ul>\n<li>Die Laufzeit muss \u2013 wie immer bei einem B\u00f6rseninvestment \u2013 zu Ihrem Anlagehorizont passen. Aktienanleihen sind grunds\u00e4tzlich f\u00fcr eine Haltedauer bis zur F\u00e4lligkeit konstruiert.<\/li>\n<li>Der Basispreis darf nicht zu hoch gew\u00e4hlt werden. Die R\u00fcckzahlung des Nominalwertes zu 100 Prozent erfolgt n\u00e4mlich nur dann, wenn der Basiswert am Laufzeitende \u00fcber diesem Niveau notiert.<\/li>\n<li>Die Verzinsung (auch Kupon) ist eines der wichtigsten Merkmale von Aktienanleihen. Je h\u00f6her die Verzinsung ist, desto h\u00f6her ist in der Regel auch das Risiko der Anlage, d.h. umso volatiler ist die Entwicklung des Basiswertes.<\/li>\n<\/ul>\n                        <\/div>\n                                                        <\/div>\n            <\/div>\n            <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow js-is-toc\" id=\"Welche-Risiken-bergen-Aktienanleihen\" >\n                <h2            class=\"headline headline--h2\"\n                    >\n            Welche Risiken bergen Aktienanleihen?        <\/h2>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p>Anleger, die in Aktienanleihen investiert sind, fahren vor allem in stark fallenden Kursen des zugrunde liegenden Basiswerts ein Risiko: Notiert die Aktie zum Laufzeitende unterhalb des Basispreises, hat dies die Lieferung der durch das Bezugsverh\u00e4ltnis definierten Anzahl an Aktien zur Folge. Sofern Anleger diese Aktien nun sofort verkaufen, entstehen Verluste \u2013 diese werden zwar gegen\u00fcber einem Direktinvestment durch die erhaltenen Zinszahlungen abgefedert \u2013 k\u00f6nnen diese Zinsertr\u00e4ge aber auch \u00fcbersteigen. Im schlimmsten Fall \u2013 n\u00e4mlich bei wertlos gewordenen Aktien \u2013 realisieren Anleger lediglich die Zinszahlung und erleiden somit nahezu einen Totalverlust.<\/p>\n<p>Au\u00dferdem m\u00fcssen Anleger bei Aktienanleihen beachten, dass ihnen Kursgewinne entgehen, die sie bei einem Direktinvestment in den Basiswert h\u00e4tten erzielen k\u00f6nnen. Da der maximale R\u00fcckzahlungsbetrag einer Aktienanleihe immer auf den Nennwert zuz\u00fcglich des Zinskupons beschr\u00e4nkt ist, k\u00f6nnen Anleger von Kurssteigerungen der Aktie \u00fcber den Basispreis hinaus nicht profitieren.<\/p>\n<p><strong>Vorsicht<\/strong>: Auch etwaige Dividenden, die w\u00e4hrend der Laufzeit anfallen, stehen dem Anleger in der Aktienanleihe nicht zu.<\/p>\n<p><strong>Ein weiterer gro\u00dfer Nachteil f\u00fcr Anleger:<\/strong> Wie auch immer der Emittent am Ende der Laufzeit entscheidet, der Anleihenehmer muss mit dieser Entscheidung leben. Verbrauchersch\u00fctzer sehen Aktienanleihen deshalb sehr skeptisch, da die Anleger ein Totalverlustrisiko tragen und ihre Chancen zugleich auf einen fixen Zinssatz begrenzen. Bei der Emission einer Aktienanleihe m\u00fcssen Anleger unter anderem den Basiswert, die Laufzeit, die H\u00f6he des Zinskupons und den Nennwert genauestens unter die Lupe nehmen.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"youtube-channel-teaser box\">\n                    <a class=\"youtube-channel-teaser__image-container\" href=\"https:\/\/www.youtube.com\/channel\/UCxD5ug_M184KrXgPj9v7qeA\" target=\"_blank\">\n                <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/07\/icon-youtube.svg\">\n            <\/a>\n                            <div class=\"box__content flow-content\">\n                <p><strong>Sie wollen noch mehr Finanzwissen schnell erkl\u00e4rt?<\/strong><br \/>\n<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/channel\/UCxD5ug_M184KrXgPj9v7qeA\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Dann abonnieren Sie jetzt unseren YouTube-Kanal!<\/a> Wir produzieren regelm\u00e4\u00dfig neue <strong>Ratgeber-Videos<\/strong> rund um die Themen B\u00f6rse, Geldanlage und Finanzen. 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Kauf- und Verkaufsauftr\u00e4ge m\u00fcssen demnach \u00fcber 1.000\u00a0Euro oder ein Vielfaches von 1.000\u00a0Euro lauten; der Kauf von Bruchteilen ist nicht m\u00f6glich. Entsprechend erfolgt nun auch die Preisstellung nicht wie bei Aktien in Euro pro St\u00fcck, sondern als Prozentnotiz bezogen auf den Nennwert. Wer einen Nennwert von 10.000\u00a0Euro zum Kurs von 100 Prozent kauft, findet also auf seiner Wertpapierabrechnung einen Kaufpreis von 10.000\u00a0Euro.<\/p>\n<p>Kurse unterhalb 100 Prozent \u2013 auch &#8222;unter pari&#8220; genannt \u2013 sorgen f\u00fcr eine Extra-Rendite, sofern die R\u00fcckzahlung zu 100 Prozent erfolgt. Umgekehrt werden Anleger bei einem Kaufkurs von 101,50\u00a0Prozent (= 10.150\u00a0Euro) in jedem Fall 1,5 Prozentpunkte (=150 Euro) verlieren, wenn sie das Papier bis zum Laufzeitende halten und es dann zu pari (= 100\u00a0Prozent, entsprechend 10.000\u00a0Euro) zur\u00fcckgezahlt wird. In unserem Beispiel bezieht sich die Aktienanleihe auf Aktien der &#8222;XYZ AG&#8220; &#8211; wie wir das Unternehmen in unserem Beispiel nennen.\u00a0Aktuell werden die Aktien mit 50\u00a0Euro gehandelt werden.<\/p>\n<p>Der Zinskupon betr\u00e4gt sieben Prozent p.\u2009a., der Basispreis wurde mit 40\u00a0Euro definiert. Das Bezugsverh\u00e4ltnis ergibt sich aus dem Quotienten von Nennwert und Basispreis; bei einem Nennwert von 1.000\u00a0Euro entspricht dies also 25\u00a0Aktien. Bei der Aktienanleihe wird zur F\u00e4lligkeit der feste Zinskupon in H\u00f6he von sieben Prozent p.a. ausgezahlt. Bei der angenommenen Laufzeit von genau einem Jahr entspricht dies einem Betrag von 70\u00a0Euro pro 1.000\u00a0Euro Nennwert. Diese Kuponzahlung erfolgt unabh\u00e4ngig von der Kursentwicklung der Aktie.<\/p>\n<p>\u00dcber die Art und die H\u00f6he der Kapitalr\u00fcckzahlung am Laufzeitende entscheidet dagegen der Aktienkurs am finalen Bewertungstag. Solange er auf oder oberhalb des Basispreises liegt, wird der Nennwert vollst\u00e4ndig zur\u00fcckgezahlt und Anleger realisieren die maximal m\u00f6gliche Rendite. Bei Aktienkursen unterhalb des Basispreises erh\u00e4lt der Anleger keine Kapitalr\u00fcckzahlung, sondern die Lieferung von Aktien nach Bezugsverh\u00e4ltnis, n\u00e4mlich 25\u00a0XYZ-Aktien.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow \" >\n    <div class=\"highlightbox-container\">\n                    <div class=\"highlightbox box\">\n                                    <h2                        class=\"headline headline--h3\"\n                                            >\n                         St\u00fcckzinsen &#8211; schon gewusst?                    <\/h2>\n                                <div class=\"box__content\">\n                                            <div class=\"flow-content\">\n                            <p>Die Wertpapierabrechnung \u00fcber den Kauf oder Verkauf einer Aktienanleihe weist neben dem Kurswert und den jeweiligen Geb\u00fchren die Position St\u00fcckzinsen aus. Da Anleger den kompletten Zinskupon nur dann vereinnahmen, wenn sie die Aktienanleihe \u00fcber die gesamte Zinsperiode halten, m\u00fcssen die bereits aufgelaufenen Zinsen bei einem Kauf zu einem beliebigen Zeitpunkt w\u00e4hrend der Laufzeit durch den K\u00e4ufer erstattet werden (<b>die St\u00fcckzinsen werden also aufgeschlagen<\/b>). Die Berechnung der St\u00fcckzinsen erfolgt nach der von der Emittentin angegebenen Zinsberechnungsmethode.<\/p>\n<p><strong>Wichtig<\/strong>: Bei einem unterj\u00e4hrigen Verkauf erh\u00e4lt der Verk\u00e4ufer daf\u00fcr die bis dahin aufgelaufenen St\u00fcckzinsen wieder gutgeschrieben.<\/p>\n                        <\/div>\n                                                        <\/div>\n            <\/div>\n            <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n                <h4            class=\"headline headline--h4\"\n                    >\n            M\u00f6gliche Szenarien        <\/h4>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p>Im Idealfall schlie\u00dft die zugrunde liegende XYZ-Aktie am Bewertungstag auf oder oberhalb des Basispreises, etwa bei 44\u00a0Euro. Neben der Zinszahlung in H\u00f6he von 70\u00a0Euro erfolgt nun die R\u00fcckzahlung zum Nennwert. Diese Maximalrendite vereinnahmen Anleger nat\u00fcrlich auch dann, wenn der Aktienkurs wesentlich st\u00e4rker ansteigt. Im Vergleich w\u00e4re dann aber die Direktanlage in der Aktie profitabler gewesen.<\/p>\n<p>Der Aktienkurs, oberhalb dessen sich eine Direktanlage in der Aktie als lohnenswerter erweist, ist leicht zu bestimmen. Dazu wird der Aktienkurs zum Emissions- oder Investitionszeitpunkt mit der Rendite der Aktienanleihe multipliziert. Eine Direktanlage w\u00fcrde also immer dann eine h\u00f6here Rendite als die Aktienanleihe erbringen, wenn die Aktie am Bewertungstag oberhalb von 53,50\u00a0Euro notiert. Gegebenenfalls ausgesch\u00fcttete Dividenden, die dem Anleger bei der Aktienanleihe nicht zustehen, sind dabei nicht ber\u00fccksichtigt. Wesentliches Merkmal von Aktienanleihen ist, dass ihre Zinszahlungen leichte Kursverluste der Aktie zum Laufzeitende abfedern k\u00f6nnen: Selbst wenn die Aktie am Bewertungstag unterhalb des Basispreises von 40\u00a0Euro notiert und damit die physische Lieferung von 25\u00a0XYZ-Aktien in das Depot des Anlegers nach sich zieht, m\u00fcssen noch keine Kapitalverluste entstehen. Anleger erzielen n\u00e4mlich noch einen Gewinn, solange der Kursverlust aus einem angenommenen Aktienverkauf die Zinsertr\u00e4ge nicht \u00fcbersteigt.<\/p>\n<p>Um den gewinnneutralen Aktienkurs (Break-even-Kurs) zu berechnen, bei dem Anleger weder Gewinne noch Verluste verbuchen, werden zuerst die vereinnahmten Zinsertr\u00e4ge vom Kaufbetrag abgezogen (1000 \u2013 70 = 930\u00a0Euro); anschlie\u00dfend wird diese Differenz durch die Anzahl der gelieferten Aktien dividiert (930\u00a0Euro\/25\u00a0Aktien = 37,20 Euro). Werden die gelieferten Aktien zu 37,20\u00a0Euro verkauft, entstehen keine Kapitalverluste, da die Summe aus Aktienverkaufserl\u00f6s (930\u00a0Euro) und Zinsertrag (70\u00a0Euro) dem Nennwert (hier identisch mit dem Kaufpreis) von 1.000\u00a0Euro entspricht. Ein alternatives Direktinvestment in 20\u00a0Aktien zum Kurs von 50\u00a0Euro h\u00e4tte beim Kurs von 37,20\u00a0Euro bereits einen Verlust von 12,80\u00a0Euro pro Titel, also insgesamt 256\u00a0Euro oder 25,6\u00a0Prozent erwirtschaftet.<\/p>\n<p>Im negativen Szenario schlie\u00dft die XYZ-Aktie am Bewertungstag unterhalb des Break-even-Kurses von 37,20\u00a0Euro. Werden die Aktien jetzt verkauft, fallen unweigerlich Kapitalverluste an. Bei einem angenommenen Verkaufskurs von 30\u00a0Euro bel\u00e4uft sich der Gesamterl\u00f6s aus der Anlage nur noch auf 750\u00a0Euro (= 30 Euro \u00d7 25 Aktien) zuz\u00fcglich der Zinszahlung von 70\u00a0Euro = 820\u00a0Euro, ein Minus von 18\u00a0Prozent. Ein alternatives Direktinvestment zu 50\u00a0Euro in die Aktie weist in diesem Szenario einen Verlust von 400 Euro aus (20\u00a0Euro Verlust \u00d7 20\u00a0Aktien), also minus 40\u00a0Prozent. Im ung\u00fcnstigsten Fall \u2013 bei wertlosen Aktien \u2013 verbleibt nur der Zinskupon und Anleger realisieren nahezu einen Totalverlust.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"loaded\" title=\"Auszahlungsprofil Aktienanleihen\" src=\"https:\/\/images.finanzen.net\/mediacenter\/ratgeber\/artikelbilder\/ratgeber-ddv-aktienanleihe-auszahlungsprofil.jpg\" alt=\"Auszahlungsprofil bei Aktienanleihen\" data-src=\"https:\/\/images.finanzen.net\/mediacenter\/ratgeber\/artikelbilder\/ratgeber-ddv-aktienanleihe-auszahlungsprofil.jpg\" data-was-processed=\"true\" \/><\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n                <h3            class=\"headline headline--h3\"\n                    >\n            Aktienanleihen &#8211; Gewinn- und Verlustchancen        <\/h3>\n        <\/div>\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n                            <div class=\"table-container\">\n        \n                <table class=\"table\">\n                                                                <thead>\n                            <tr>\n                                                                    <th>\n                                        Aktienkurs am Bewertungstag                                    <\/th>\n                                                                    <th>\n                                        Kurs\u00adentwicklung der Aktie in Prozent                                    <\/th>\n                                                                    <th>\n                                        R\u00fcckzahlungsbetrag Aktienanleihe\/\nVerkaufserl\u00f6s Aktien                                    <\/th>\n                                                                    <th>\n                                        Gewinn\/Verlust der Aktien\u00adanleihe in Euro\/in Prozent (ohne Kosten)                                    <\/th>\n                                                            <\/tr>\n                        <\/thead>\n                                                                <tbody>\n                                                            <tr>\n                                                                            <td>\n                                            55 Euro                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            +10%                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            1.000 Euro Nennwert\n+70 Euro Zinszahlung                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                             \t+70 Euro\/+7 %                                        <\/td>\n                                                                    <\/tr>\n                                                            <tr>\n                                                                            <td>\n                                            50 Euro                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                             \t0 %                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            1.000 Euro Nennwert\n+70 Euro Zinszahlung                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                             \t+70 Euro\/+7 %                                        <\/td>\n                                                                    <\/tr>\n                                                            <tr>\n                                                                            <td>\n                                            45 Euro                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            -10%                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            1.000 Euro Nennwert\n+70 Euro Zinszahlung                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                             \t+70 Euro\/+7 %                                        <\/td>\n                                                                    <\/tr>\n                                                            <tr>\n                                                                            <td>\n                                            40 Euro                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            -20 %                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            1.000 Euro Nennwert\n+70 Euro Zinszahlung                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                             \t+70 Euro\/+7 %                                        <\/td>\n                                                                    <\/tr>\n                                                            <tr>\n                                                                            <td>\n                                            37,20 Euro                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            -26 %                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            930 Euro Aktienkurswert\n+70 Euro Zinszahlung                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                             \t0 Euro\/0 %                                        <\/td>\n                                                                    <\/tr>\n                                                            <tr>\n                                                                            <td>\n                                            35 Euro                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            -30 %                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            875 Euro Aktienkurswert\n+70 Euro Zinszahlung                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            -55 Euro\/-6 %                                        <\/td>\n                                                                    <\/tr>\n                                                            <tr>\n                                                                            <td>\n                                            30 Euro                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            -40 %                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            750 Euro Aktienkurswert +70 Euro Zinszahlung                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            180 Euro\/-18 %                                        <\/td>\n                                                                    <\/tr>\n                                                            <tr>\n                                                                            <td>\n                                            25 Euro                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            -50 %                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            625 Euro Aktienkurswert\n+70 Euro Zinszahlung                                        <\/td>\n                                                                            <td>\n                                            -305 Euro\/-31 %                                        <\/td>\n                                                                    <\/tr>\n                                                    <\/tbody>\n                                    <\/table>\n                    <\/div>\n            <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow js-is-toc\" id=\"Wie-genau-funktionieren-Aktienanleihen\" >\n                <h2            class=\"headline headline--h2\"\n                    >\n            Wie genau funktionieren Aktienanleihen?        <\/h2>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p>Bei der Konstruktion einer Aktienanleihe kombiniert ein Emittent eine Geldanlage in einer Nullkuponanleihe (Zerobond long) mit dem Verkauf von Verkaufsoptionen (Put short). Die relative H\u00f6he des Zinssatzes h\u00e4ngt dabei ma\u00dfgeblich von der erwarteten Schwankungsbreite (Volatilit\u00e4t) des Basiswerts ab, die sich im Optionsmarkt niederschl\u00e4gt. Hier werden f\u00fcr die M\u00f6glichkeit starker Kursausschl\u00e4ge \u2013 gleichbedeutend mit gro\u00dfen Chancen und Risiken \u2013 h\u00f6here Pr\u00e4mien gezahlt werden als f\u00fcr niedrige Schwankungsbreiten. Da eine Aktienanleihe eine synthetische, gedeckte Verkaufsposition verbrieft, kann bei hochvolatilen Basiswerten ein h\u00f6herer Zinssatz angeboten werden als mit relativ schwankungsarmen Basiswerten.<\/p>\n<p>\u00dcber die absolute H\u00f6he des Zinssatzes entscheidet die Lage des Basispreises im Verh\u00e4ltnis zum aktuellen Aktienkurs. Liegen Basispreis und Aktienkurs in etwa gleich auf (am Geld), fallen die Optionspr\u00e4mien f\u00fcr Puts \u2013 und damit die Zinskupons der Aktienanleihen \u2013 h\u00f6her aus als bei einem Basispreis, der unterhalb des aktuellen Kursniveaus liegt. Eine defensive Aktienanleihe mit einem Basispreis von 40\u00a0Euro ist beim Aktienkurs von 50\u00a0Euro aus dem Geld und zahlt daher bei geringerem Risiko auch einen geringeren Zinskupon als eine Aktienanleihe mit Basispreis am Geld. Die zu verkaufende Anzahl von Puts entspricht immer exakt dem Bezugsverh\u00e4ltnis der Aktienanleihe (hier 25\u00a0Aktien bzw. Verkaufsoptionen).<\/p>\n<p>Sofern die Aktie nun am Bewertungstag oberhalb von 40 Euro handelt, liegt der innere Wert der verkauften Puts bei genau null Euro. Der Anleger in der Aktienanleihe hat damit die erhaltene Optionspr\u00e4mie komplett vereinnahmt \u2013 sie ist ihm in Form des Zinskupons zugeflossen. Unterhalb des Basispreises wird f\u00fcr die Gegenpartei (Put long) die Aus\u00fcbung der Put-Option sinnvoll, da die Option nun im Geld liegt. Der innere Wert eines Puts betr\u00e4gt bei einem Aktienkurs von 38 Euro exakt 2 Euro \u2013 die Gegenpartei wird also die Aktien andienen und daf\u00fcr die Zahlung des Basispreises von 40 Euro verlangen. Der Emittent reicht die erhaltenen Aktien gem\u00e4\u00df Produktausstattung an den K\u00e4ufer der Aktienanleihe weiter. Diesem verbleibt dennoch ein Gewinn, da die Option anf\u00e4nglich zum impliziten Preis von 2,80 Euro (= 70 Euro Zinsertrag \/ 25 Aktien), also teurer, verkauft wurde und zur F\u00e4lligkeit lediglich 2 Euro davon wieder \u201ezur\u00fcckgegeben\u201c werden. Bei einer offensiver ausgerichteten Aktienanleihe w\u00e4ren Put-Optionen mit einem h\u00f6heren Basispreis (etwa 50 Euro) verkauft worden.<\/p>\n<p>Da Optionen am Geld (Aktienkurs = Basispreis) immer einen h\u00f6heren Wert haben als Optionen aus dem Geld, w\u00e4re folglich eine h\u00f6here Optionspr\u00e4mie erzielt worden. K\u00e4ufer dieser Aktienanleihe h\u00e4tten demnach einen h\u00f6heren Zinsertrag erzielt \u2013 zu einem erh\u00f6hten Risiko, denn ein Kursverfall unter 50 Euro ist wahrscheinlicher als ein Kursverfall unter 40 Euro.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n<div class=\"container container--narrow \" >\n    <div class=\"link-list box\">\n                    <h2 class=\"headline headline--h3\">\n                Das k\u00f6nnte Sie auch interessieren            <\/h2>\n                            <ul class=\"link-list__list\">\n                                    <li class=\"link-list__item\">\n                        <a class=\"link link--arrow-right\" href=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/hebelzertifikate\/\" target=\"_blank\">\n                            Einf\u00fchrung in den Zertifikate-Handel                        <\/a>\n                    <\/li>\n                                    <li class=\"link-list__item\">\n                        <a class=\"link link--arrow-right\" href=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/discount-zertifikate\/\" target=\"_blank\">\n                            Discount-Zertifikate                        <\/a>\n                    <\/li>\n                                    <li class=\"link-list__item\">\n                        <a class=\"link link--arrow-right\" href=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/bonuszertifikate\/\" target=\"_blank\">\n                            Bonuszertifikate                        <\/a>\n                    <\/li>\n                                    <li class=\"link-list__item\">\n                        <a class=\"link link--arrow-right\" href=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/express-zertifikate\/\" target=\"_blank\">\n                            Express-Zertifikate                        <\/a>\n                    <\/li>\n                            <\/ul>\n            <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow js-is-toc\" id=\"Preisfaktoren-bei-Aktienanleihen\" >\n                <h2            class=\"headline headline--h2\"\n                    >\n            Preisfaktoren bei Aktienanleihen        <\/h2>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p><a style=\"border-style: none\"><img decoding=\"async\" style=\"float: left;margin: 10px 10px 10px 0\" title=\"Preisfaktoren bei Aktienanleihen\" src=\"https:\/\/images.finanzen.net\/mediacenter\/ratgeber\/artikelbilder\/ratgeber-ddv-aktienanleihe-preisfaktoren-01.jpg\" alt=\"Preisfaktoren bei Aktienanleihen\" width=\"377\" \/><\/a> Der Preis einer Aktienanleihe unterliegt w\u00e4hrend der Produktlaufzeit Schwankungen, f\u00fcr die mehrere Einflussfaktoren verantwortlich sind. Der Einfluss von Ver\u00e4nderungen dieser Preisfaktoren kann durch Kennzahlen quantifiziert werden, die aus der Optionspreisformel nach Black\/Scholes abgeleitet und mit griechischen Buchstaben bezeichnet werden. Der entscheidende Einflussfaktor auf den Preis einer Aktienanleihe ist die Kursentwicklung der zugrunde liegenden Aktie oder des Index oder des Rohstoffs (Kennzahl Delta).<\/p>\n<p>Steigende Kurse wirken sich prinzipiell positiv, fallende Kurse dagegen grunds\u00e4tzlich negativ aus. Dabei darf nicht von einer linearen Beziehung zwischen den Preisen von Basiswert und Aktienanleihe ausgegangen werden: Liegt der Aktienkurs in der N\u00e4he des Basispreises, also am Geld, reagiert der Preis der Aktienanleihe am st\u00e4rksten auf die Kursbewegungen der Aktie.<\/p>\n<p>Je weiter der Aktienkurs sich vom Basispreis entfernt \u2013 und entweder aus dem Geld steigt oder \u201eins Geld\u201c f\u00e4llt \u2013 desto geringer die Reagibilit\u00e4t der Aktienanleihe. Ein weiterer wichtiger Preisfaktor ist die Schwankungsbreite oder Volatilit\u00e4t (Kennzahl Vega). Steigt die erwartete Schwankungsbreite f\u00fcr einen Basiswert an, so steigen grunds\u00e4tzlich die Preise von Optionen (Calls wie Puts). Da Anleger in Aktienanleihen indirekt Verk\u00e4ufer von Put-Optionen sind, wirkt sich eine h\u00f6here Volatilit\u00e4t negativ auf den Preis der Aktienanleihe aus.<\/p>\n<p>Andererseits haben fallende Volatilit\u00e4ten grunds\u00e4tzlich einen positiven Einfluss auf die Aktienanleihe. Die Sensitivit\u00e4t einer Aktienanleihe auf \u00c4nderungen der Volatilit\u00e4t ist besonders hoch, wenn der Aktienkurs in etwa auf H\u00f6he des Basiswerts (am Geld) liegt. In dieser Konstellation schl\u00e4gt sich auch die abnehmende Restlaufzeit (Kennzahl: Theta) deutlich positiv im Preis nieder; dies gilt gegen Laufzeitende, etwa f\u00fcr die letzten drei Laufzeitmonate der Aktienanleihe. Bei Basiswerten, die w\u00e4hrend der Laufzeit der Aktienanleihe Ertr\u00e4ge (etwa Dividenden) aussch\u00fctten, kann eine \u00c4nderung der Markterwartungen zu deren H\u00f6he bis auf die Preise der Aktienanleihe durchschlagen.<\/p>\n<p><strong> Vorsicht<\/strong>: \u00dcberraschende Dividendenerh\u00f6hungen f\u00fchren zu einer Wertminderung bei Aktienanleihen; umgekehrt sorgen \u00fcberraschende Dividendenk\u00fcrzungen oder deren kompletter Ausfall f\u00fcr steigende Preise der Aktienanleihe.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow js-is-toc\" id=\"So-finden-Sie-die-passende-Aktienanleihe\" >\n                <h2            class=\"headline headline--h2\"\n                    >\n            So finden Sie die passende Aktienanleihe        <\/h2>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p>Anleger sollten vor dem Kauf eine differenzierte Markteinsch\u00e4tzung entwickeln, denn als Anlageinstrument eignet sich die Aktienanleihe weder f\u00fcr stark steigende noch f\u00fcr stark fallende M\u00e4rkte \u2013 im ersten Fall ist der Gewinn auf den Zinskupon begrenzt, im zweiten Fall wird die R\u00fcckzahlung des Kapitals unsicher. Anleger k\u00f6nnen sich hinsichtlich ihrer individuellen Risikobereitschaft und Renditeerwartung an zwei Parametern orientieren: an der Lage des Basispreises im Verh\u00e4ltnis zum aktuellen Aktienkurs und an der (Rest-)Laufzeit.<\/p>\n<p>Je tiefer der Basispreis gew\u00e4hlt wird, desto kleiner fallen Zinskupon und m\u00f6gliche Maximalrendite aus; desto gr\u00f6\u00dfer ist jedoch gleichzeitig die Toleranz gegen\u00fcber eigenen Prognosefehlern. Auch eine negative Aktienkursentwicklung kann bei einer Aktienanleihe mit einem niedrigen Basispreis noch verkraftet werden, ohne dass Kapitalverluste entstehen. Auch ein sehr niedriger Basispreis ersetzt aber keinen Kapitalschutz. Wer dagegen der Aktie ein gutes Kurspotenzial zugesteht und nicht mit einem Abschwung zum Laufzeitende rechnet, kann seine Ertr\u00e4ge optimieren, indem er einen Basispreis w\u00e4hlt, der auf H\u00f6he der aktuellen Notierung oder sogar dar\u00fcber liegt. Die erh\u00f6hte Risikobereitschaft zieht eine h\u00f6here Maximalrendite nach sich.<\/p>\n<p><strong>Extra-Tipp:<\/strong> Mit der Laufzeit einer Aktienanleihe steigt grunds\u00e4tzlich deren Ertragspotenzial. Dennoch sollten Anleger bedenken, dass eine Aktienanleihe eine Short-Put-Position verbrieft, die auf die Vereinnahmung einer Optionspr\u00e4mie basiert \u2013 und somit vom Zeitwertverlust von Optionen profitiert. Dieser f\u00e4llt gem\u00e4\u00df Optionspreisformel nicht linear \u00fcber die Optionslaufzeit an, sondern ist in den letzten drei Monaten am h\u00f6chsten. Empirisch betrachtet vollziehen sich Kurssteigerungen an Aktienm\u00e4rkten zumeist langsam und kontinuierlich, w\u00e4hrend Verluste oft heftig und schnell anfallen: Je besser sich der Gesch\u00e4ftsverlauf eines Unternehmens vorhersagen l\u00e4sst, desto geringer ist die Unsicherheit \u00fcber seine Zukunft und desto niedriger wird der Markt die Volatilit\u00e4t einsch\u00e4tzen. Steigende Kurse werden also oft von r\u00fcckl\u00e4ufiger Volatilit\u00e4t, fallende Kurse von steigender Volatilit\u00e4t begleitet.<\/p>\n<p>F\u00fcr die synthetische, gedeckte Short-Put-Position in einer Aktienanleihe kann dies bedeuten, dass positive Effekte aus steigenden Kursen durch fallende Volatilit\u00e4ten noch verst\u00e4rkt werden. Umgekehrt k\u00f6nnen sich sinkende Aktienkurse auch zweifach negativ niederschlagen. Bevor Sie sich f\u00fcr eine bestimmte Aktienanleihe entscheiden, sollten Sie sich immer folgende Fragen stellen:<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"youtube-channel-teaser box\">\n                    <a class=\"youtube-channel-teaser__image-container\" href=\"https:\/\/www.youtube.com\/channel\/UCxD5ug_M184KrXgPj9v7qeA\" target=\"_blank\">\n                <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.finanzen.at\/ratgeber\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/07\/icon-youtube.svg\">\n            <\/a>\n                            <div class=\"box__content flow-content\">\n                <p><strong>Sie wollen noch mehr Finanzwissen schnell erkl\u00e4rt?<\/strong><br \/>\n<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/channel\/UCxD5ug_M184KrXgPj9v7qeA\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Dann abonnieren Sie jetzt unseren YouTube-Kanal!<\/a> Wir produzieren regelm\u00e4\u00dfig neue <strong>Ratgeber-Videos<\/strong> rund um die Themen B\u00f6rse, Geldanlage und Finanzen. 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Verschiedene Emittenten wie Vontobel, RCB und Co. begeben unterschiedliche Aktienanleihen, ein Vergleich kann sich lohnen. Im Folgenden stellen wir Ihnen die unterschiedliche Aktienanleihen vor.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n                <h3            class=\"headline headline--h3\"\n                    >\n            Aktienanleihe Protect\/Aktienanleihe Plus        <\/h3>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p>Die Aktienanleihe Protect zahlt auch bei einem gefallenen Aktienkurs den vollst\u00e4ndigen Nennwert zur\u00fcck \u2013 Voraussetzung daf\u00fcr ist aber, dass eine bestimmte Barriere w\u00e4hrend der kompletten Laufzeit niemals ber\u00fchrt oder unterschritten wurde. Sollte der Aktienkurs dagegen w\u00e4hrend der kontinuierlichen Beobachtung zumindest einmal die Barriere verletzt haben, dann entf\u00e4llt die Protect-Funktion und das Produkt verwandelt sich in eine klassische Aktienanleihe zur\u00fcck: F\u00fcr die Ermittlung der R\u00fcckzahlungsart ist nun wieder einzig relevant, ob der Aktienkurs am Bewertungstag auf oder \u00fcber dem Basiswert (Nennwert plus Zinsen) oder darunter (Aktienlieferung plus Zinsen) notiert.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n                <h4            class=\"headline headline--h4\"\n                    >\n            Aktienanleihe Protect Pro\/Aktienanleihe Plus Pro        <\/h4>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p>W\u00e4hrend die Barriere einer Aktienanleihe Protect w\u00e4hrend der gesamten Laufzeit niemals ber\u00fchrt oder unterschritten werden darf, ist der relevante Beobachtungszeitraum f\u00fcr die Barriere einer Aktienanleihe Protect Pro wesentlich k\u00fcrzer: Er umfasst zumeist nur die letzten drei Monate, manchmal nur den letzten Monat der Laufzeit. F\u00fcr das geringere Risiko zahlen Anleger allerdings einen Preis: Die Maximalrendite einer Aktienanleihe Protect Pro ist geringer als die einer ansonsten vergleichbaren Aktienanleihe Protect. Bei Verletzung der Barriere wandelt sich das Produkt \u2013 analog zur Protect-Variante \u2013 in eine klassische Aktienanleihe. Die Kuponzahlung erfolgt auch hier unabh\u00e4ngig von der Kursentwicklung des Basiswerts.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n                <h4            class=\"headline headline--h4\"\n                    >\n            Duo- oder Multi-Aktienanleihe        <\/h4>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p> Duo- oder Multi-Aktienanleihen beziehen sich nicht nur auf einen, sondern auf zwei oder mehr Basiswerte \u2013 das erm\u00f6glicht entweder h\u00f6here Kupons oder aber tiefere Barrieren (f\u00fcr die Protect-Variante). S\u00e4mtliche Bedingungen m\u00fcssen hier aber nicht nur von einer, sondern von allen Aktien eingehalten werden. F\u00fcr jede Aktie wird ein separater Basispreis (ggf. auch eine Barriere) festgelegt; eine Verrechnung von positiven und negativen Kursentwicklungen \u2013 wie etwa in einem Aktiendepot \u2013 erfolgt nicht. Risiken werden in dieser Produktart also nicht diversifiziert, sondern akkumuliert. Daher ist diese Anlage nicht mit mehreren Anlagen in einzelnen Aktienanleihen (Protect) vergleichbar. Kommt es am Laufzeitende nicht zur R\u00fcckzahlung des Nennwerts, wird die Aktie mit der schlechtesten Kursentwicklung geliefert (Worst-of-Prinzip). <\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n                <h4            class=\"headline headline--h4\"\n                    >\n            Fixkupon-Express-Zertifikat        <\/h4>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p>Fixkupon-Express-Zertifikate zahlen wie Aktienanleihen einen regelm\u00e4\u00dfigen Kupon \u2013 unabh\u00e4ngig von der Kursentwicklung des Basiswerts. Fixkupon-Express-Zertifikate werden jedoch bei Emission nicht nur mit einem festen Zinskupon, sondern zus\u00e4tzlich mit einem Auszahlungslevel und einer Barriere ausgestattet. Ihre Barriere wird kontinuierlich betrachtet und darf w\u00e4hrend der gesamten Laufzeit nicht ber\u00fchrt oder unterschritten werden. Sollte der Aktienkurs am ersten Bewertungstag das Auszahlungslevel erreichen oder \u00fcberschreiten, wird das Fixkupon-Express-Zertifikat vorzeitig f\u00e4llig und zum Nennwert zuz\u00fcglich Fixkupon zur\u00fcckgezahlt. Kommt es zu einer vorzeitigen R\u00fcckzahlung, erlischt das Produkt; weitere Zinsen werden nicht mehr gezahlt. Kommt es dagegen nicht zu einer vorzeitigen Tilgung, berechnet sich der R\u00fcckzahlungsbetrag bei Endf\u00e4lligkeit in Abh\u00e4ngigkeit vom Schlusskurs des Basiswerts. Notiert dieser auf oder \u00fcber dem Auszahlungslevel, umfasst die R\u00fcckzahlung Nennwert und Kuponzahlung.<\/p>\n<p>Liegt der Schlusskurs dagegen unterhalb des Auszahlungslevels, muss die Barriere herangezogen werden: Sofern sie im Beobachtungszeitraum niemals verletzt wurde, setzt sich der R\u00fcckzahlungsbetrag abermals aus Nennwert und Kupon zusammen. Bei einem Bruch der Barriere realisieren Anleger dagegen einen Auszahlungsbetrag, der exakt die Entwicklung eines Direktinvestments widerspiegelt \u2013 zuz\u00fcglich des Fixkupons. Eine Aktienanleihe und ein Fixkupon-Express-Zertifikat weisen also eine gro\u00dfe \u00c4hnlichkeit auf, unterscheiden sich aber durch die M\u00f6glichkeit der vorzeitigen F\u00e4lligkeit eines Fixkupon-Express-Zertifikats.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n                <h4            class=\"headline headline--h4\"\n                    >\n            Quanto-Aktienanleihe (mit Wechselkurssicherung)        <\/h4>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow\" >\n    <div class=\"text\">\n        <div class=\"text__inner flow-content\">\n                            <p>Notiert ein Basiswert in Fremdw\u00e4hrung, kann jegliche Variante einer Aktienanleihe mit einer Wechselkurssicherung (Quanto-Mechanismus) versehen werden. Diese fixiert den Wechselkurs auf das Verh\u00e4ltnis 1:1. Dadurch werden alle Chancen und Risiken einer Fremdw\u00e4hrungsanlage zugunsten erh\u00f6hter Kalkulationssicherheit ausgeschlossen.<\/p>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow js-is-toc\" id=\"Aktienanleihen-kaufen--das-sollten-Sie-tun\" >\n                <h2            class=\"headline headline--h2\"\n                    >\n            Aktienanleihen kaufen &#8211; das sollten Sie tun        <\/h2>\n        <\/div>\n\n\n\n<div class=\"container container--narrow \" >\n            <ol class=\"ordered-list ordered-list--type1\">\n                           <li class=\"ordered-list__item\">\n                    <div class=\"ordered-list__content\">\n                                                                            <div class=\"ordered-list__text\">\n                                <p>Wer Aktienanleihen kaufen m\u00f6chte, sollte Chancen und Risiken der zugrundeliegenden Aktien richtig einsch\u00e4tzen k\u00f6nnen. Wie verschiedene andere Finanzprodukte sollten auch Aktienanleihen nur als Depotbeimischung gesehen werden.<\/p>\n                            <\/div>\n                                            <\/div>\n                <\/li>\n                            <li class=\"ordered-list__item\">\n                    <div class=\"ordered-list__content\">\n                                                                            <div class=\"ordered-list__text\">\n                                <p>Sie sind noch unsicher, ob Sie in Aktienanleihen investieren wollen? Dann sollten Sie unter Umst\u00e4nden auf eine gr\u00fcndliche Beratung bei Ihrer Bank zur\u00fcckgreifen.<\/p>\n                            <\/div>\n                                            <\/div>\n                <\/li>\n                            <li class=\"ordered-list__item\">\n                    <div class=\"ordered-list__content\">\n                                                                            <div class=\"ordered-list__text\">\n                                <p>Nehmen Sie bei der Auswahl geeigneter Produkte insbesondere den zugrundeliegenden Basiswert genau unter die Lupe. Grunds\u00e4tzlich gilt: Je h\u00f6her der Kupon, desto h\u00f6her die Volatilit\u00e4t der Aktie und desto h\u00f6her das Risiko.<\/p>\n                            <\/div>\n                                            <\/div>\n                <\/li>\n                            <li class=\"ordered-list__item\">\n                    <div class=\"ordered-list__content\">\n                                                                            <div class=\"ordered-list__text\">\n                                <p>Haben Sie sich f\u00fcr einen Basiswert entschieden, k\u00f6nnen Sie passende Aktienanleihen bei den verschiedenen Emittenten suchen. Investieren Sie dann in Ihre bevorzugten Produkte.<\/p>\n                            <\/div>\n                                            <\/div>\n                <\/li>\n                    <\/ol>\n    <\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aktienanleihen sind Zertifikate mit einem festen Zinskupon und versprechen Anlegern attraktive Renditen. Doch welche Aktienanleihe passt zu Ihrem Anlagehorizont? 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