Öl-Zertifikate: So investieren Sie chancenreich in Öl

Anleger, die von Rohstoffen wie Öl partizi­pieren wollen, habe verschiedene Möglich­keiten und Wege; zum Bei­spiel können sie Öl physisch, also in Form von gefüllten Ölfässern oder Öltanks, erwerben. Wer diesen Schritt gemacht hat, braucht nur noch abzuwarten, bis der Ölpreis steigt – dann können sie das Öl mit Gewinn an einen zahlenden Ab­nehmer verkaufen. Bei dieser physischen Inve­stition müssen Sie jedoch die hohen Kosten, zum Beispiel für Transport, Lagerung, bauliche Umweltauflagen und Ver­sicherung, einkal­kulieren. Für Privatanleger ist diese Möglichkeit also weniger empfehlenswert.

Wer kosten­günstiger und vor allem einfacher am Ölpreis parti­zipieren möchte, für den bieten sich Öl-Zertifikate auf den Ölpreis an, die Sie beispielsweise bei verschiedenen Emittenten wie BNP Paribas, HSBC, Deutsche Bank oder Société Générale* erwerben können. Hiermit haben Anleger die Möglich­keit sowohl auf steigende als auch auf fallende Ölpreise zu setzen. In diesem Ratgeber klären wir über die verschiedenen Möglich­keiten des Rohstoff­handels auf und geben hilf­reiche Tipps für Ihre Investition in Öl.

Mithilfe von Zertifikaten auf den Ölpreis haben Anleger die Chance, am Ölpreis zu partizi­pieren. Aufgrund der Möglich­keit, sowohl auf steigende als auch auf fallende Ölpreise zu spekulieren, können Öl-Zertifikate als Spekulations- aber auch als Absicherungs­instrumente zum Einsatz kommen. Die Wahl des konkreten Zertifikats hängt von Ihrer individuellen Strategie und Risiko­bereit­schaft ab. Anleger, die mit Öl-Zertifikaten Gewinne erzielen wollen, sollten jedoch auch die Risiken Ihres Investments kennen. Bei Öl-Zertifikaten ist für Anleger vor allem das Rollrisiko relevant.

Dieses besteht, wenn vor der Fällig­keit eines Termin­kontrakts in den nächst­möglichen Termin­kontrakt gerollt werden muss, um eine physische Ausdienung des Rohstoffs zu vermeiden. Kommt es tatsächlich zu Verlusten für den Anleger, werden diese als Rollverluste beschrieben. Wie ein Rollrisiko zustande kommt und was Rollverluste für Anleger bedeuten, erklären wir Ihnen weiter unten im Zuge der Darstellung der Funktion von Öl-Zertifikaten noch etwas genauer. Daneben sollten Sie beim Handel mit Öl-Zertifikaten das Währungsrisiko beachten, da Öl an den Termin­börsen in US-Dollar gehandelt wird, während die im deutschsprachigen Raum erhältlichen Zertifikate natürlich in Euro notieren.

Tipp: Wer sich unsicher ist, findet in den Produktbroschüren der jeweiligen Emittenten spezifische Informationen über Chancen und Risiken von Öl-Zertifikaten. Öl-Zertifikate bieten zum Beispiel Öl-Zertifikate von BNP Paribas, RCB, Erste Group, HSBC, Deutsche Bank oder Société Générale an.

Die Funktionsweise von 1:1 Partizipationszertifikaten auf den Ölpreis ähnelt stark der Funktionsweise von anderen Partizipationszertifikaten, z.B. auf Aktienindizes. Theoretisch sollte ein 1:1 Partizipationszertifikat den Ölpreis 1:1 abbilden, allerdings sollten Anleger einen wichtigen Punkt beachten: Die Basiswerte von Öl-Zertifikaten sind (WTI- oder Brent-Öl) Futures und diese an den Terminbörsen gehandelten Futures müssen aufgrund des Verfalldatums vom Zertifikateemittenten immer wieder gerollt werden. Gerollt bedeutet in diesem Zusammenhang zunächst einmal, dass der Future kurz vor Ende der Laufzeit verkauft werden muss, um nicht die physische Abwicklung zu riskieren.

Kaum ein Emittent eines Zertifikats auf Öl dürfte an einer physischen Abwicklung interessiert sein. Ferner ist das vereinnahmte Geld in den nächsten Future zu investieren, um weiterhin am Ölpreis zu partizipieren. Da zeitlich weiter entferntere Öl-Futures jedoch zumeist preislich höher notieren als der alte Future, entstehen häufig Rollverluste für den Anleger. In Fachkreisen wird diese Situation Contango genannt.

Dies kann sogar dazu führen, dass trotz eines steigenden Ölpreises das Zertifikat im Preis nicht steigt, weil die Rollverluste die Gewinne aufzehren. Hierbei kommt es zu der eher unüblichen Situation, dass weiter entferntere Futures preislich niedriger notieren als früher auslaufende Kontrakte. Dadurch wird beim Rollen Geld gespart, was dem Zertifikateanleger zugutekommen sollte. Zu einer Backwardation-Situation könnte es beispielsweise kommen, wenn plötzlich eine wichtige Schiffroute für Öltanker unpassierbar gemacht wird (z.B. militärische Seeblockade der Straße von Hormus im Persischen Golf) und die aktuelle Öl-Nachfrage das aktuelle Öl-Angebot übersteigt.

Dann könnte der zeitlich am nächsten liegende Öl-Future (deutlich) im Preis höher notieren als weiter entferntere Öl-Futures, da sich viele Marktteilnehmer jetzt sofort noch Öl sichern wollen, bis es vielleicht länger keines mehr in ausreichender Menge gibt oder die Preise weiter anziehen und Öl somit teurer und teurer wird.

Im Gegensatz zu 1:1 Partizipationszertifikaten auf den Ölpreis besitzen Knock-out-Zertifikate auf Öl einen Hebel, der in Abhängigkeit vom aktuellen Börsenpreis des Öls, des Basispreises und dem gegebenenfalls berechneten Aufgeld höher oder niedriger ausfallen kann. Anleger können aufgrund der Hebelwirkung überproportional an der Ölpreisentwicklung teilhaben. Bei einem Hebel von beispielsweise 50 kann ein Turbo Long-Zertifikat auf den Ölpreis um rund 50 Prozent zulegen, wenn der Ölpreis um lediglich ein Prozent steigt. Sollte sich der Ölpreis jedoch in die falsche Richtung bewegen, so sind auch die Verluste gehebelt. Ein Rückgang des Ölpreises um ein Prozent würde somit ungefähr 50 Prozent Verlust im Turbo-Long-Zertifikat bedeuten. Mehr zu Anlegerchancen mit Knock-outs erfahren Sie im Ratgeber Knock-out-Zertifikate.

Aufgrund der bereits bei 1:1 Partizipationszertifikaten angesprochenen Rollproblematik sollten Anleger darüber hinaus im Zusammenhang von Knock-outs auf Öl wissen, dass die Emittenten Rollverluste und Rollgewinne z.B. über die Anpassung der Basispreise des Zertifikats oder der Bezugsverhältnisse verrechnen können. Bei einem Open-End-Turbo-Long könnte somit beispielsweise bei Rollverlusten während einer Contango-Situation das Bezugsverhältnis sinken oder der Basispreis steigen. In einer Backwardation-Situation mit Rollgewinnen könnte der Emittent hingegen z.B. den Basispreis senken.

Öl-Zertifikate, auch als Rohstoff-Zertifikate bekannt, können über verschiedene Handelsplattformen und Börsen gehandelt werden. Investoren haben die Möglichkeit, diese Zertifikate über spezialisierte Broker und Handelsplattformen wie Xetra, Eurex oder Nasdaq zu kaufen und zu verkaufen. Zudem bieten viele Online-Broker und Banken die Option, Öl-Zertifikate in Form von Call- und Put-Optionen oder als Teil von ETCs zu handeln. Der Handel erfolgt in der Regel über ein Depot, das bei einer Bank oder einem Online-Broker geführt wird.

Um mithilfe von Zertifikaten am Ölpreis partizipieren zu können, bieten eine Reihe von Emittenten (z.B. Banken­) verschiedene Zertifikate auf die beiden Hauptölsorten West Texas Intermediate (WTI) sowie die Nordseesorte Brent an. Beide Ölsorten werden an den Future-Märkten gehandelt und stellen eine geeignete Basis für Zertifikate auf den Ölpreis dar. Die potenziellen Käufer haben bei Zertifikaten eine große Auswahlpalette. So gibt es beispielsweise reine 1:1 Partizipationszertifikate, Faktorzertifikate oder Knock-outs mit hoher Hebelwirkung. Die rechtliche Verpackung eines Öl-Zertifikates ist dabei die Inhaberschuldverschreibung. Je nach Emittent und Zertifikatetyp kann die konkrete Ausgestaltung der Zertifikate vielfältig sein. Namhafte Emittenten sind zum Beispiel Öl-Zertifikate von BNP Paribas, RCB, Erste Group, HSBC, Deutsche Bank oder Société Générale. Bei der Suche nach spannenden Produkten hilft Ihnen übrigens die Zertifikate-Suche von finanzen.at.