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EU-Provisionsverbot voraussichtlich gekippt - Kein Handlungsdruck mehr

für Asset Manager? (FOTO)

Frankfurt/Köln (ots) - Die Asset Management Branche dürfte die jüngsten

Entwicklungen zur europäischen Kleinanlegerstrategie mit Wohlwollen zur Kenntnis

genommen haben. Denn der Wirtschafts- und Währungsausschuss des Europäischen

Parlaments hat sich kürzlich gegen das von der EU-Kommission in der

Kleinanlegerstrategie vorgeschlagene Provisionsverbot ausgesprochen. Zuletzt

hatten sich die Überlegungen der EU-Kommission vorerst auf die Einführung eines

Provisionsverbots für beratungsfreie Geschäfte beschränkt, mit der Option, nach

drei Jahren ein umfassendes Provisionsverbot erneut zu prüfen. Doch nun hat sich

der Wirtschafts- und Währungsausschuss auch gegen diese abgeschwächte Variante

des Provisionsverbots ausgesprochen. Die finale Entscheidung liegt nun zwar noch

beim EU-Parlament - das im April wieder tagt - und beim europäischen

Ministerrat. Es zeichnet sich aber ab, dass die Gefahr eines Provisionsverbots

auf EU-Ebene zunächst gebannt ist.

Die Aufhebung des Provisionsverbots könnte von der Asset Management Branche als

Bestätigung für die Beibehaltung des bisherigen Vertriebsansatzes gewertet

werden. Dieser basiert auf der Incentivierung von Vertriebspartnern durch die

Zahlung von Provisionen. Wir sind jedoch der Ansicht, dass es einige

überzeugende Gründe gibt, warum sich Asset Manager dennoch mit der Frage

auseinandersetzen sollten, wie sie den Vertrieb ihrer Produkte unabhängiger von

Provisionen gestalten können.

Erstens darf die potenzielle Entscheidung gegen ein Provisionsverbot nicht

darüber hinwegtäuschen, dass die Aufsichtsbehörden das Thema Provisionen vor dem

Hintergrund möglicher Interessenkonflikte und der Verhältnismäßigkeit (Höhe der

Provisionen) weiterhin im Auge behalten werden.

Zweitens hat die mediale Diskussion um das Thema Provisionen zu einer gewissen

Sensibilisierung der Öffentlichkeit geführt. Investoren könnten daher die

"provisionsinduzierten Kosten" von Investmentprodukten zunehmend kritischer

hinterfragen und nach kostengünstigeren Alternativen verlangen. Dieser Trend ist

bereits heute bei der stark wachsenden Gruppe der jüngeren Investoren zu

beobachten, die ihre Investitionsentscheidungen häufig selbständig treffen.

Diese Investorengruppe kauft eigenständig Investmentprodukte, anstatt sich diese

verkaufen zu lassen. Bevorzugt werden dabei kostengünstige Produkte im

ETF-Mantel, für die bereits heute keine Provisionen von Asset Managern an ihre

Vertriebspartner gezahlt werden.

Darüber hinaus beobachten wir, dass immer mehr Vertriebspartner von Asset

Managern - beispielsweise Banken - provisionsbasierte Vergütungsmodelle durch

Gebührenmodelle ersetzen. Dieser Trend ist unserer Erfahrung nach nicht

ausschließlich regulatorisch motiviert, sondern häufig eine geschäftspolitische

Entscheidung, um für den Endkunden die größtmögliche Kostentransparenz zu

schaffen und gleichzeitig den wachsenden Anteil von ETFs monetarisieren zu

können.

Vor diesem Hintergrund halten wir es für wichtig, dass Asset Manager trotz des

möglichen Ausbleibens eines Provisionsverbots eine Vertriebsstrategie 2.0

definieren, die den beschriebenen Entwicklungen Rechnung trägt und den

langfristigen Vertriebserfolg sichert.

Über Simon-Kucher

Simon-Kucher ist eine globale Unternehmensberatung mit über 2.000 Mitarbeitenden

in 30 Ländern. Unser Fokus: "Unlocking Better Growth". Wir helfen unseren

Kunden, "besser" zu wachsen, indem wir jeden Aspekt ihrer Unternehmensstrategie

optimieren, von Produkten und Preisen bis hin zu Innovation, Digitalisierung,

Marketing und Vertrieb. Mit rund 40 Jahren Erfahrung in Monetarisierung und

Pricing gelten wir als weltweit führend in den Bereichen Preisberatung und

Unternehmenswachstum.

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